明年業(yè)務將下滑：從目前三能12KV開關柜設備以及上游工銀上的年報情況來看，受影響較大的為12KV開關柜設備制造商，包括12KV開關柜、風機、吊籃、監(jiān)控等輔助設備，但是其中應考慮上述公司受到其他業(yè)務拖累影響。根據(jù)12KV開關柜的建設周期特性，一旦后續(xù)建設進度出現(xiàn)停滯，受到影響最快的就是12KV開關柜主設備，然后再是12KV開關柜輔助設備，最后是核電上游材料。
關注結(jié)構(gòu)性機會：雖然三能12KV開關柜設備商市場沒有其他產(chǎn)品那么蕭條，但是也屬慘淡。首先是國內(nèi)跨區(qū)電網(wǎng)基本建設完畢，從去年招標電壓等級呈現(xiàn)M型可以印證，接下來12KV開關柜設備將會偏向特高壓以及農(nóng)村電網(wǎng)的建設。12KV開關柜行業(yè)何時復原有待觀察：12KV開關柜行業(yè)蕭條程度未有好轉(zhuǎn)，并開始向零部件商轉(zhuǎn)移。在此我們不做推薦，12KV開關柜行業(yè)合適出現(xiàn)景氣先兆還有待觀察。
另一方面是國網(wǎng)正在醞釀智能12KV開關柜的全面建設改造，去年正值智能12KV開關柜規(guī)劃全面建設元年，國網(wǎng)已經(jīng)完成了全部的智能化試點，今年的智能化12KV開關柜招標量將會有所爆發(fā)2012年從國網(wǎng)招標總量來說，仍然有投資機會，但是可能不是全面開花，建議關注受益于結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的上市公司，以及國網(wǎng)系的上市公司，這些公司將會在未來享受更多的蛋糕：特變電工，平高電氣、置信電氣。
關注反轉(zhuǎn)爆發(fā)機會：三能12KV開關柜設備也受整體國網(wǎng)影響以及結(jié)構(gòu)性變化影響，其中12KV開關柜公司由于全面受益于智能電網(wǎng)的升級建設進程，而下面12KV開關柜細分行業(yè)的上市公司，由于招標細分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所變化，又或招標12KV開關柜產(chǎn)品未能如預期升級，銷售有所下滑或者未能放量，導致業(yè)績有所下降。對于整體景氣度較高的細分行業(yè)，我們建議關注12KV開關柜細分行業(yè)的爆發(fā)反轉(zhuǎn)機會。 | 
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